TRC - Nâng giá mục tiêu hơn 30% do dự phóng giá cao su cải thiện tích cực (MUA)

Lo ngại về nguồn cung hỗ trợ giá cao su 2017: Giá cao su hiện tại đang ở mức 50 - 55 triệu/tấn, gần gấp đôi giá trung bình 2016 do lo ngại về nguồn cung cao su từ Thái Lan sụt giảm bắt đầu được phản ánh vào thị trường hàng hóa trong T1/2017. Tuy nhiên chúng tôi cho rằng mức giá ngắn hạn này sẽ điều chỉnh vào Q2/2017 khi nguồn cung ổn định trở lại và dự phóng giá bán trung bình cả năm 2017 ở mức 40 triệu/tấn (+30%yoy), tăng 10% sơ với dự phóng trước.

KQKD 2016 khả quan dù không tăng trưởng sản lượng: Sản lượng sụt giảm (-14%yoy) và giá bán trung bình gần như không đổi so với 2015 là những nguyên nhân làm cho doanh thu và lợi nhuận gộp từ mủ cao su sụt giảm lần lượt là 4% và 8%yoy. Tuy nhiên, tăng trưởng LN thuần được giữ ở mức +31%yoy do diện tích thanh lý tăng (+12%) và không còn trích khoản trợ cấp và phúc lợi cho nhân viên nghỉ việc trong chi phí quản lý (-32%yoy).

Tăng trưởng KQKD 2017 sẽ tiếp tục dựa vào giá bán: Chúng tôi nâng tăng trưởng LNST 2017 lên 38% so với dự phóng cũ (+43%yoy). EPS ước tính đạt 2.644 đồng (+24%yoy).

Định giá: Chúng tôi nâng mức giá mục tiêu của TRC lên 38.100 đồng/cp (tăng 30% so với giá mục tiêu trước), giữ nguyên khuyến nghị MUA do tiềm năng tăng trưởng khá rộng. Thanh khoản trung bình của TRC đạt 54.000cp/phiên, tăng gấp đôi trong ba tháng trở lại đây.

Vui lòng liên hệ với chúng tôi để có báo cáo đầy đủ và chi tiết hơn !