TRC - Được hỗ trợ từ giá cao su tăng và cắt giảm chi phí (MUA)

Giá cao su Q3/2016 tăng tích cực do hỗ trợ ngắn hạn từ giá dầu thế giới. Giá cao su tham chiếu cuối Q3/2016 tăng 13% so với Q2/2016 nhưng vẫn thấp hơn cùng kỳ 2% do có độ trễ so với giá thị trường hàng hóa. Sau khi phản ánh mức tăng giá dự kiên trong 3 tháng tới thì giá bán trung bình 2016 dự kiến cao hơn 2015 khoảng 7%(và cao hơn 4% so với dự phóng trước đó của chúng tôi). Về dài hạn giá cao su thế giới củng cố xu thế tăng giá dài hạn mặc dù chưa có yếu tố đột biến.

Doanh thu Q3/2016 tăng mạnh(+60%yoy) đạt 148 tỷ, trong khi DT lũy kế 9 tháng thấp hơn(-19%yoy) do giá bán trung bình 3 quý thấp hơn cùng kỳ 2015. Dự phóng doanh thu Q4/2016 đạt 119 tỷ, và cả năm đạt 317 tỷ từ hoạt động khai thác mủ.

LNST Q3/2016 tăng mạnh(+60%yoy) đạt 29,7 tỷ(gấp 3 lần yoy) nhờ doanh thu tăng đột biến. Lũy kế 9 tháng, LNST đạt hơn 38 tỷ(+31%yoy) với sự đóng góp của việc chi phí quản lý giảm mạnh. Như dự phóng doanh thu Q4/2016, TRC có thể bổ sung thêm hơn 43 tỷ LNST từ hoạt động chính và nâng mức LNST 2016 lên 81 tỷ(+47%yoy).

Định giá: chúng tôi nâng mức giá mục tiêu của TRC lên 29.400 đồng/cp(tăng 13,5% so với giá mục tiêu trước) do LNST 2016 khả quan, EPS dự phóng đạt 2.200 đồng/cp và P/E trailing theo giá hiện tại là 11x, gần với mức trung bình ngành.

Vui lòng liên hệ với chúng tôi để có báo cáo đầy đủ và chi tiết hơn!