KQKD Q2/2017 lạc quan: Doanh thu (DT) Q2/2017
tăng 11,8% yoy; lợi nhuận gộp tăng mạnh đạt 256 tỷ đồng(+287% yoy); lợi nhuận
trước thuế (LNTT) đạt 535,9 tỷ đồng (so với con số âm 141,6 tỷ cùng kỳ) do hoàn
nhập chi phí dự phòng cho Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) lên tới 215 tỷ đồng.
LNTT lũy kế 6T2017 cao đột
biến đóng góp bởi KQKD Q2/2017: Lũy kế 6T2017, PPC ghi nhận DT giảm nhẹ còn 3.157 tỷ đồng (-1,3%
yoy) nhưng LNTT tăng mạnh lên 703 tỷ đồng (so với con số âm 299 tỷ cùng kỳ
2016), hoàn thành 97% kế hoạch năm do chi phí tài chính giảm mạnh xuống còn
29,5 tỷ đồng (cùng kỳ 2016 là 673 tỷ). Loại trừ yếu tố đột biến từ hoàn nhập dự
phòng, PPC vẫn ghi nhận tăng trưởng mạnh từ họat động cốt lõi lên tới 233,8 tỷ
đồng (+316% yoy).
Triển vọng 2017 tích cực:
PPC
luôn được EVN phân bổ sản lượng cố định cao hơn vào Q3 và Q4 với Q4 là quý DN
thường đạt kết quả kinh doanh cao nhất khi giá bán điện trên thị trường phát điện
cạnh tranh tăng mạnh. Chúng tôi dự phóng giá bán điện trung bình năm 2017 sẽ
tăng 6% yoy lên 1.306đ/kWh, tăng 1% so với dự phóng ban đầu của chúng tôi. Theo
đó DT cả năm được dự phóng sẽ đạt 6.713 tỷ đồng (+12% yoy), LNTT dự phóng xấp xỉ
1.047,8 tỷ đồng (+70% yoy).
Định giá: Nâng giá mục tiêu lên 4% và duy trì khuyến
nghị Nắm Giữ: chúng tôi nâng mức định giá của PPC lên 22.300 đồng/cổ phiếu
(giá mục tiêu trước đó là 21.400đ/cp) với giá trị EV/EBITDA 2017 là 7,73x sau
khi tính đến triển vọng khả quan của năm 2017.
Vui lòng liên hệ với chúng tôi để có báo cáo đầy đủ và chi tiết hơn !
