TDH đã công bố BCTC hợp nhất Quý 2/2017 với doanh thu
thuần và LNST cổ đông công ty mẹ đạt lần lượt 510 tỷ đồng (+83,4% yoy) và 63 tỷ
đồng (+28,8% yoy). Lũy kế 6T2017, doanh thu hợp nhất đạt 754 tỷ đồng (+84,4%
yoy, bằng 55,5% kế hoạch năm), LNST cổ đông công ty mẹ đạt 105 tỷ đồng (+68,6%
yoy, bằng 80,5% kế hoạch năm).
Điều chỉnh dự báo KQKD 2017. Chúng tôi bổ sung một số khoản lợi nhuận không
thường xuyên được ghi nhận trong 6T2017 và điều chỉnh tăng dự báo doanh thu và
LNST năm 2017 so với báo cáo trước. Cụ thể doanh thu thuần dự báo tăng từ mức
1.283 tỷ đồng lên 1.390 tỷ đồng (+31,1% yoy) và LNST dự báo tăng từ mức 132 tỷ
đồng lên 146 tỷ đồng (+34,8% yoy). EPS tương ứng đạt 1.538 đồng/cổ phần.
Tiến độ triển khai các dự án khá chậm tại các dự án Chung cư Bình
Chiểu Lô I, H, Centum Wealth. Điều này đẩy lùi thời điểm ghi nhận doanh thu
bắt đầu từ năm 2019, do đó ảnh hưởng đến triển vọng KQKD năm 2018. Hiện tại,
chúng tôi ước tính doanh thu và LNST của cổ đông công ty mẹ năm 2018 ở mức
1.092 tỷ đồng (-21,4% yoy) và 80 tỷ đồng (-45,3% yoy), EPS tương ứng đạt 841
đồng/cổ phần.
Quan điểm. Chúng tôi giảm nhẹ giá mục tiêu TDH xuống 15.900 đồng/cổ phần sau
khi điều chỉnh tiến độ triển khai và bán hàng tại các dự án. Giá cổ phiếu hiện
đã ở mức hợp lý và chưa có động lực tăng trưởng mới, do đó chúng tôi đưa ra
khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu TDH.
Vui lòng liên hệ với chúng tôi để có báo cáo đầy đủ và chi tiết hơn !
