DT 6 tháng 2017 đạt
6.897 tỷ đồng (-12,9% yoy), LNST đạt 2.093 tỷ (-18% yoy). Hai lý do chính cho việc
giảm kết quả kinh doanh đều không liên quan đến hoạt động kinh doanh cốt lõi:
1) 1H2016, ACV ghi nhận 2.424 tỷ lợi nhuận từ hoàn nhập chi phí sửa chữa trả
trước và tiền thuê đất trả trước. Các khoản này không xuất hiện trong báo cáo lợi
nhuân nửa đầu 2017; 2) DT Q1/2016 bao gồm DT từ khu bay. Các tài sản khu bay được
loại trừ khỏi báo cáo tài chính kể từ tháng 4/2016. DT 2016 từ khu bay vào khoảng
1.300 tỷ.
Lưu lượng hành khách
tăng trưởng 16,6% yoy lên 46,3tr. Các hãng hàng không nội địa đóng góp đáng kể vào tăng trưởng lưu
lượng hành khách bằng việc tăng quy mô đội bay khoảng 36% yoy (7 chiếc) so với
cuối 2016. Chúng tôi kỳ vọng lưu lượng hành khách có thể đạt 96,9tr trong 2017,
với lý do Q3 thường là mùa cao điểm của vận tải hàng không.
Chúng tôi điều chỉnh dự phóng cho năm 2017: DT
điều chỉnh giảm 8,4% và LNST giảm 1,8%, so với mức dự phóng trước. Dự phóng cập
nhật phản ánh các thay đổi kế toán liên quan đến việc loại bỏ tài sản khu bay.
Các tài sản khu bay hầu như không đem lại lợi nhuận nên LNST hầu như không đổi
sau điều chỉnh. LNST giảm chủ yếu do chi phí khấu hao có thể tăng lên 4.768 tỷ
(+9,3% yoy). ACV có kế hoạch đầu tư khoảng 6.000 tỷ vào việc tu sửa và mở rộng
các sân bay Nội Bài, Tân Sơn Nhất, Phú Quốc, và Phù Cát. LNST cốt lõi có thể
tăng trưởng ở mức 6,6% yoy.
Vui lòng liên hệ với chúng tôi để có báo cáo đầy đủ và chi tiết hơn !
