Cổ phiếu CTG - Kết quả như kỳ vọng, duy trì khuyến nghị Mua.

Kết quả kinh doanh Q3/2016 khả quan. Tín dụng tăng trưởng 16% cao hơn so với tăng trưởng chung của toàn ngành là 11,65%. Đáng chú ý, huy động có sự tăng trưởng vượt trội 26,8%: cao nhất so với các ngân hàng đang niêm yết, giúp thanh khoản cải thiện đáng kể. Tín dụng tăng mạnh giúp thu nhập từ lãi tăng 18,4%: NIM ổn định ở mức 2,8%. Thu nhập ngoài lãi tăng xấp xỉ 25%, LNTT lũy kế 9 tháng tăng 13,3% tương ứng với 80% dự báo cả năm của chúng tôi.

Nợ xấu tiếp tục được kiểm soát tốt. NPL giảm nhẹ từ 0,93% đầu năm xuống còn 0,85%. Qui mô nợ xấu gần như không đổi so với thời điểm kết thúc Q2, song có sự dịch chuyển phần lớn từ Nợ nhóm 3( nợ dưới chuẩn) xuống Nhóm 5( nợ có khả năng mất vốn) làm nợ thuộc nhóm này tăng thêm 17%. Vì vậy, ngân hàng phải tăng cường trích lập DPRR trong Q3 với chi phí tăng 25,6% so với quý trước.

Đánh giá: Chúng tôi tiếp tục duy trì dự phóng LNTT 2016 đạt 8.010 tỷ đồng, EPS 2016 và BVPS ước tính lần lượt đạt 1.604 đồng và 16.033 đồng. Chúng tôi giả định CTG sẽ tiếp bước BIDV trong việc trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông với tỷ lệ chi trả là 8%. Duy trì khuyến nghị Mua với giá mục tiêu 20.000 đồng/cp.

Vui lòng liên hệ với chúng tôi để có báo cáo đầy đủ và chi tiết hơn!